برای اینکه یک سرمایه گذار بلند مدت موفق باشید ، باید بر تعصباتی که منجر به تصمیمات ضعیف می شود ، غلبه کنید.
برای اینکه یک سرمایه گذار موفق در طولانی مدت باشد ، ما معتقدیم که درک و امیدوارم غلبه بر تعصبات مشترک شناختی یا روانی انسانی که اغلب منجر به تصمیمات ضعیف و اشتباهات سرمایه گذاری می شود ، بسیار مهم است. تعصبات شناختی "سیمی سخت" هستند و همه ما مسئول هستیم که میانبرها را بگیریم ، تصمیمات پیچیده ای را بیش از حد بیان کنیم و در روند تصمیم گیری خود بیش از حد آگاه باشیم. درک تعصبات شناختی ما می تواند به تصمیم گیری بهتر منجر شود ، که از نظر ما اساسی است ، به کاهش ریسک و بهبود بازده سرمایه گذاری در طول زمان. من در زیر تعصبات شناختی کلیدی بیان کرده ام که می تواند منجر به تصمیمات ضعیف سرمایه گذاری شود.
1. تعصب تأیید
تعصب تأیید ، تمایل طبیعی انسان به جستجوی یا تأکید بر اطلاعاتی است که نتیجه گیری یا فرضیه موجود را تأیید می کند. به نظر ما ، تعصب تأیید دلیل اصلی اشتباهات سرمایه گذاری است زیرا سرمایه گذاران غالباً بیش از حد از این امر برخوردار هستند زیرا آنها داده هایی را دریافت می کنند که به نظر می رسد تصمیماتی را که گرفته اند تأیید می کنند. این اعتماد به نفس می تواند به یک حس نادرست منجر شود که هیچ چیز به اشتباه پیش نمی رود ، که باعث می شود خطر نابینایی در هنگام اشتباه انجام شود.
برای به حداقل رساندن خطر تعصب تأیید ، ما سعی می کنیم وضع موجود را به چالش بکشیم و به دنبال اطلاعاتی باشیم که باعث می شود پایان نامه سرمایه گذاری خود را زیر سوال ببریم. در حقیقت ، ما همیشه به دنبال معکوس کردن پرونده سرمایه گذاری هستیم تا دلیل این که چرا ممکن است اشتباه کنیم ، تجزیه و تحلیل کنیم. ما به طور مداوم مورد سرمایه گذاری خود را بررسی می کنیم و فرضیات خود را به چالش می کشیم. بسیار مهمتر است که از خود بپرسید که چرا اشتباه می کنید از اینکه چرا درست می کنید. چارلی مونگر ، نایب رئیس Berkshire Hathaway و شریک تجاری وارن بافت ، گفت: "نابودی سریع ایده های شما وقتی زمان مناسب است یکی از ارزشمندترین خصوصیاتی است که می توانید به دست آورید. شما باید خود را مجبور کنید که استدلال ها را از طرف دیگر در نظر بگیرید. "
از نظر ما ، قدرت بسیاری از دانشمندان و ریاضیدانان برجسته تاریخ توانایی آنها در غلبه بر تعصب تأیید آنها و دیدن همه طرف های یک مشکل بوده است. کارل ژاکوبی ، ریاضیدان معروف قرن نوزدهم ، گفت: "معکوس ، همیشه معکوس."
2. تعصب اطلاعات
تعصب اطلاعات تمایل به ارزیابی اطلاعات حتی اگر در درک یک مشکل یا مسئله بی فایده باشد. نکته اصلی در سرمایه گذاری دیدن چوب از درختان و ارزیابی دقیق اطلاعات مربوط به تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری آگاهانه تر و دور انداختن (و امیدوارم نادیده گرفته شود) اطلاعات نامربوط است. سرمایه گذاران هر روز از طریق مفسران مالی ، روزنامه ها و کارگزاران سهام ، با اطلاعات بی فایده بمباران می شوند و فیلتر کردن از طریق آن برای تمرکز بر اطلاعات مرتبط با آن دشوار است. از نظر ما ، قیمت سهام روزانه یا حرکات بازار معمولاً هیچ اطلاعاتی مربوط به یک سرمایه گذار مربوط به چشم انداز میان مدت برای یک سرمایه گذاری نیست ، اما با این وجود کل برنامه های خبری و ستون های مالی اختصاص داده شده است که برای ارزیابی حرکات در قیمت های سهم اختصاص داده شده است. یک لحظه به لحظه. در بسیاری از موارد ، سرمایه گذاران تصمیمات سرمایه گذاری را برای خرید یا فروش سرمایه گذاری بر اساس حرکات کوتاه مدت در قیمت سهم می گیرند. این امر می تواند باعث شود سرمایه گذاران به دلیل این واقعیت که قیمت سهم کاهش یافته و سرمایه گذاری های بد را بر اساس افزایش قیمت سهم کاهش داده است ، سرمایه گذاری های شگفت انگیزی را بفروشند.
به طور کلی ، سرمایه گذاران در صورت نادیده گرفتن حرکات قیمت سهام روزانه و تمرکز بر چشم انداز میان مدت برای سرمایه گذاری اساسی ، تصمیمات سرمایه گذاری برتر را می گیرند و در مقایسه با آن چشم اندازها به قیمت نگاه می کردند. با نادیده گرفتن تفسیر روزانه در مورد قیمت سهم ، سرمایه گذاران بر منبع خطرناک تعصب اطلاعات در فرایند تصمیم گیری سرمایه گذاری غلبه می کنند.
3. اثر از دست دادن/اثر موقوفه
بیزاری از دست دادن تمایل افراد برای جلوگیری از ضرر و زیان به شدت از بدست آوردن سود است. در ارتباط نزدیک به از دست دادن از دست دادن اثر موقوفه است ، که زمانی اتفاق می افتد که افراد ارزش بالاتری را بر روی کالایی که در اختیار دارند قرار می دهند تا از یک کالای یکسان که متعلق به آنها نیست. از بین رفتن یا اثر موقوفه می تواند منجر به تصمیمات ضعیف و غیر منطقی سرمایه گذاری شود ، به موجب آن سرمایه گذاران به امید پس گرفتن پول خود از فروش سرمایه گذاری های ضرر خودداری می کنند.
گرایش ضرر و زیان یکی از قوانین کاردینال اقتصاد را می شکند. اندازه گیری هزینه فرصت. برای اینکه یک سرمایه گذار موفق به مرور زمان باشید ، باید بتوانید هزینه فرصت را به درستی اندازه گیری کنید و به دلیل تمایل داخلی بشر برای جلوگیری از ضرر ، به تصمیمات سرمایه گذاری گذشته لنگر نزنید. سرمایه گذاران که به دلیل گریزی از دست دادن لنگر می روند ، فرصت های سرمایه گذاری در آب دهان را برای حفظ سرمایه گذاری موجود در ضرر و زیان موجود به امید جبران خسارت های خود منتقل می کنند.
از نظر ما ، تمام تصمیمات گذشته هزینه های غرق شده است و تصمیم به حفظ یا فروش یک سرمایه گذاری موجود باید در برابر هزینه فرصت آن اندازه گیری شود. برای افزایش تمرکز ما بر اندازه گیری هزینه فرصت ، ما صندوق جهانی ماژلان را مانند یک تیم فوتبال اداره می کنیم که در آن توانایی قرار دادن بسیاری از بازیکنان را در هر زمان قرار می دهیم. این ما را وادار می کند تا در هزینه فرصت برای حفظ یک سرمایه گذاری موجود در مقابل سرمایه گذاری جدید در نمونه کارها تمرکز کنیم. ما معتقدیم که بسیاری از سرمایه گذاران در صورت محدود کردن تعداد سرمایه گذاری در پرتفوی خود ، تصمیمات سرمایه گذاری برتر می گیرند زیرا مجبور می شوند هزینه فرصت را اندازه گیری کنند و بین سرمایه گذاری ها انتخاب کنند. بافت غالباً این تصویر را نشان می دهد كه اگر آنها كارت پانك خیالی با فضا فقط 20 سوراخ داشته باشند ، سرمایه گذاران در دراز مدت به نتایج سرمایه گذاری برتر می رسند و هر بار كه در طول زندگی خود سرمایه گذاری می كردند ، مجبور بودند كارت را مشت كنند. از نظر بافت ، این امر باعث می شود تا سرمایه گذاران با دقت در مورد سرمایه گذاری ، از جمله خطرات ، که منجر به تصمیمات سرمایه گذاری آگاهانه تر می شود ، فکر کنند.
4- تعصب ناشی از انگیزه
تعصب ناشی از تشویقی قدرتی است که پاداش و مشوق ها می توانند بر رفتار انسان داشته باشند ، که اغلب منجر به حماقت می شود. بحران مسکن فرعی در ایالات متحده یک مطالعه موردی کلاسیک در تعصب ناشی از انگیزه است. با وجود این که سرمایه گذاران می دانستند که آنها به وام گیرندگان با تاریخ اعتباری وحشتناک وام می دهند ، و در بسیاری موارد افرادی که هیچ درآمدی یا شغل و دارایی های محدودی ندارند (وام های نینجا) ، یک صنعت کامل ، با افراد باهوش ، با وام دادن به چنین مواردی ساخته شده است. مردم.
چگونه این اتفاق در چنین مقیاس گسترده ای رخ داد؟ما معتقدیم که می توان جواب را در اثر مشوق ها یافت.
تقریباً در هر سطح از زنجیره ارزش ، انگیزه هایی برای ترغیب مردم به مشارکت وجود داشت. توسعه دهندگان انگیزه محکمی برای ساخت خانه های جدید داشتند. کارگزاران وام مسکن انگیزه محکمی برای پیدا کردن مردم برای بیرون کشیدن وام داشتند. بانکهای سرمایه گذاری انگیزه بزرگی برای پرداخت دلالان وام برای منشاء وام داشتند تا بتوانند این وام ها را برای فروش به سرمایه گذاران بسته بندی و اوراق بهادار کنند. آژانس های رتبه بندی انگیزه محکمی برای کسب رتبه بندی AAA به اوراق بهادار وام مسکن برای تولید هزینه داشتند و بانک ها انگیزه بزرگی برای خرید این اوراق بهادار وام مسکن AAA داشتند زیرا به سرمایه اندک نیاز داشتند و سودهای عظیم و اهرمی را تولید می کردند.
بافت گفت: "هیچ چیز مانند دوزهای بزرگ پول بی دردسر ، عقلانیت را آرام می کند. پس از یک تجربه سنگین از این نوع ، افراد معمولاً معقول به رفتار شبیه به سیندرلا در توپ می روند. آنها می دانند که بیش از حد جشن ها - یعنی همچنان به گمانه زنی در شرکت هایی که دارای ارزیابی های غول پیکر نسبت به پول نقدی هستند که احتمالاً در آینده تولید می کنند - در نهایت کدو تنبل و موش را به همراه خواهد داشت. اما آنها با این وجود از دست دادن یک دقیقه از یک مهمانی Helluva متنفر هستند. بنابراین ، شرکت کنندگان GIDDY همه قصد دارند فقط چند ثانیه قبل از نیمه شب ترک کنند. با این حال ، مشکلی وجود دارد: آنها در اتاقی می رقصند که ساعتها دست ندارند. "
یکی از مهمترین عواملی که ما در تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری به آن توجه می کنیم ، ارزیابی ما از ریسک آژانس است. ما مشوق ها و سیستم های پاداش را در محل ارزیابی می کنیم تا ارزیابی کنیم که آیا آنها احتمالاً مدیریت را برای تصمیم گیری های طولانی مدت منطقی ترغیب می کنند یا خیر. ما شرکت هایی را ترجیح می دهیم که طرح های تشویقی داشته باشند که مدیریت را بر روی نزولی و همچنین صعود متمرکز می کنند و مدیریت را ترغیب می کنند تا پول های اضافی را به سهامداران برگردانند. به عنوان مثال ، جبران خسارت اجرایی که بیش از حد به سمت طرح های انتخاب سهام متلاشی می شود ، می تواند رفتاری را که خلاف منافع بلند مدت سهامداران است ، مانند حفظ درآمد بالاتر از مواردی که می توانند به طور مفید در تجارت سرمایه گذاری کنند ، تشویق کنند.
5- گرایش بیش از حد
در جستجوی درک مسائل پیچیده ، انسان تمایل به توضیحات واضح و ساده دارد. متأسفانه ، برخی از امور ذاتاً پیچیده یا نامشخص هستند و خود را به توضیحات ساده وام نمی دهند. در حقیقت ، برخی از امور آنقدر نامشخص هستند که نمی توان آینده را با هرگونه وضوح مشاهده کرد. از نظر ما ، بسیاری از اشتباهات سرمایه گذاری هنگامی انجام می شود که افراد بیش از حد مسائل نامشخص یا پیچیده را بیان کنند.
آلبرت انیشتین گفت: "کارها را تا حد ممکن ساده کنید ، اما ساده تر نیست."
نکته اصلی برای سرمایه گذاری موفق این است که در "حلقه صلاحیت" خود بمانید. بخش اصلی "دایره صلاحیت" ما تمرکز سرمایه گذاری های ما در مناطقی است که از پیش بینی بالایی برخوردار هستند و نسبت به مناطقی که بسیار پیچیده و یا بسیار نامشخص هستند ، احتیاط می کنند. ما معتقدیم که پیش بینی رشد حجم برای Colgate-Palmolive ، Coca-Cola یا Procter & Gamble در طی 10 سال آینده قابل پیش بینی است و در حلقه صلاحیت ما به خوبی است. سرمایه گذاری در مالی بسیار پیچیده تر است و ما نظم و انضباط داریم که سعی کنیم اطمینان حاصل کنیم که پیچیدگی ذاتی یک موسسه بزرگ مالی را بیش از حد ساده نمی کنیم. اگر نتوانیم پیچیدگی یک موسسه مالی را درک کنیم ، ما به سادگی سرمایه گذاری نخواهیم کرد ، مهم نیست که ممکن است پرونده سرمایه گذاری "ساده" ظاهر شود. با وجود این که تیم سرمایه گذاری ما بیش از 50 سال تجربه ترکیبی در تجزیه و تحلیل موسسات مالی دارد ، بسیاری از موسسات وجود دارند که ما معتقدیم ارزیابی آنها بسیار دشوار است.
از نظر ما ، اکثر اشتباهات سرمایه گذاری که ما مرتکب شده ایم می تواند به تعصبات شناختی ما نسبت داده شود ، جایی که ما در معرض تعصب تأیید قرار گرفته ایم ، یک مشکل پیچیده را بیش از حد ساده کرده ایم یا در خارج از حلقه صلاحیت ما قرار گرفته اند. متأسفانه ، این تعصبات شناختی "سیم سخت" هستند و ما در آینده اشتباه خواهیم کرد. هدف ما این است که سیستم ها و فرآیندهایی در دست داشته باشیم که تعداد اشتباهاتی را که ما به دلیل تعصبات شناختی ما به ناچار انجام خواهیم داد ، به حداقل می رساند.
6. تعصب عقب
تعصب عقب نشینی تمایل به دیدن وقایع سودمند گذشته به عنوان وقایع قابل پیش بینی و بد است که قابل پیش بینی نیست. در سالهای اخیر ، ما توضیحات زیادی را در مورد عملکرد ضعیف سرمایه گذاری خوانده ایم که غیرقابل پیش بینی بودن و نوسانات بازارها را مقصر می داند. به نظر ما ، برخی از توضیحات به همان اندازه که یک کودک مدرسه از معلم شکایت می کند که "سگ کارهای خانه من را می خورد" معتبر است. در حالی که ما اشتباه کرده ایم ، اشتباهات خود را در مورد وقایع به اصطلاح غیرقابل پیش بینی مقصر نمی دانیم. در حقیقت ، هیچ اشتباهی که در طی پنج سال گذشته مرتکب شده ایم ، نمی تواند به یک رویداد غیرقابل پیش بینی یا نوسانات بازار نسبت داده شود بلکه به خطاهای قضاوت است. ما همیشه به دنبال این بوده ایم که با صراحت اشتباهات سرمایه گذاری خود را در نامه های سرمایه گذار خود ترسیم کنیم و به این کار ادامه خواهیم داد.
به نظر ما ، تعصب عقب نشینی یک وضعیت خطرناک است زیرا عینیت شما را در ارزیابی تصمیمات سرمایه گذاری گذشته ابراز می کند و توانایی شما در یادگیری از اشتباهات گذشته را مهار می کند. برای کاهش تعصب عقب نشینی ، ما زمان قابل توجهی را به صورت مقدماتی صرف می کنیم تا به صورت کتبی پرونده سرمایه گذاری برای هر سهام ، از جمله بازده تخمین زده شده ما ، استفاده کنیم. این امر "بازنویسی" تاریخ سرمایه گذاری ما را با بهره مندی از پشتوانه دشوارتر می کند. ما این کار را برای سرمایه گذاری های سهام فردی و تماس های کلان اقتصادی انجام می دهیم.
7. اثر باند (یا فکر گروهی)
اثر باند ، یا فکر گروهی ، به دست آوردن راحتی در چیزی توصیف می کند زیرا بسیاری از افراد دیگر همین کار را می کنند (یا باور دارند). بافت داستانی را در مورد چشم انداز نفتی که می میرد ، می گوید و در جمع زیادی از سایر چشم اندازهای نفتی است که همه منتظر دروازه های بهشت هستند. ناگهان ، جمعیت پراکنده می شوند. سنت پیتر از چشم انداز نفت می پرسد که چرا جمعیت پراکنده شدند. پیشکسوت نفت گفت که این ساده است: "من فریاد زدم ،" روغن کشف شده در جهنم. "بعد از مدتی فکر کردن ، چشم انداز نفت می گوید ، "من فکر می کنم من می روم و به همکارانم می پیوندم ، زیرا ممکن است در این شایعه حقیقت وجود داشته باشد."
از نظر ما ، برای اینکه یک سرمایه گذار موفق باشید ، باید بتوانید به طور مستقل تجزیه و تحلیل و فکر کنید. حباب های سوداگرانه به طور معمول نتیجه ذهنیت گروهی و گله هستند. ما هیچ راحتی در این واقعیت پیدا نمی کنیم که افراد دیگر کارهای خاصی را انجام می دهند یا مردم با ما موافق هستند. در پایان روز ، ما درست یا نادرست خواهیم بود زیرا تحلیل و قضاوت ما درست یا نادرست است.
برای جلوگیری از مشکلات اثر باند ، من از شعر رابرت فراست ، جاده ای که گرفته نشده است ، یادآوری می کنم: "دو جاده در یک چوب واگرا بودند و من ، من یکی را که کمتر از آن سفر کرده بود ، گرفتم. تفاوت."
در حالی که ما به دنبال متضاد نیستیم ، اگر این نتیجه گیری ما نتیجه می گیرد ، هیچ تردیدی در استفاده از "جاده کمتر سفر" نداریم.
8. تعصب محدودیت
تعصب محدود کننده تمایل به بیش از حد برآورد کردن توانایی خود برای نشان دادن خویشتنداری در مواجهه با وسوسه است. این اغلب با اختلالات خوردن همراه است. اکثر مردم برای "طمع" بودن برنامه ریزی شده اند و چیزهای خوب یا "برنده مطمئن" بیشتری می خواهند. برای بسیاری از مردم، پول وسوسه نهایی است. مسئله برای بسیاری از سرمایه گذاران این است که چگونه یک سرمایه گذاری را به درستی اندازه بگیرند، وقتی آنها معتقدند یک "برنده مطمئن" را شناسایی کرده اند. به نظر ما، بسیاری از سرمایه‌گذاران با افراط در «بهترین ایده‌های سرمایه‌گذاری» خود دچار مشکل شده‌اند. به نظر ما، سرمایه‌گذاری‌های «مطمئن» به‌طور استثنایی نادر هستند و بسیاری از سرمایه‌گذاری‌ها به تغییرات در مفروضات، به‌ویژه مفروضات اقتصاد کلان حساس هستند.
برای غلبه بر تمایل طبیعی خود به خرید بیشتر و بیشتر از بهترین ایده‌هایمان، محدودیت‌های فرآیند یا کنترل‌های ریسک را که حداکثر محدودیت‌ها را برای سهام و ترکیبی از سهامی که در نظر می‌گیریم حامل ریسک تجمیع هستند، قرار می‌دهیم. مزیت کنترل خطر برای کاهش تمایل انسان به طمع به خوبی با نقل قول از اسکار وایلد قابل درک است: "من می توانم در برابر هر چیزی مقاومت کنم، به جز وسوسه".
9. غفلت از احتمال
انسان ها تمایل دارند در تصمیم گیری احتمالات را نادیده بگیرند یا بیش از حد یا دست کم بگیرند. بیشتر مردم هنگام تصمیم‌گیری برای سرمایه‌گذاری تمایل دارند بیش از حد ساده‌سازی کنند و یک تخمین واحد را در نظر بگیرند. واقعیت این است که نتیجه ای که یک سرمایه گذار در ذهن دارد بهترین یا محتمل ترین تخمین اوست. در اطراف این نتیجه توزیعی از نتایج ممکن است که به عنوان منحنی توزیع شناخته می شود. شکل منحنی توزیع نتایج ارزیابی ممکن می تواند به طور چشمگیری بسته به ماهیت و قدرت رقابتی یک کسب و کار فردی متفاوت باشد. کسب‌وکارهایی که بالغ‌تر هستند، کمتر در معرض چرخه‌های اقتصادی قرار می‌گیرند و موقعیت‌های رقابتی قوی‌تری دارند، نسبت به کسب‌وکارهایی که کمتر بالغ هستند یا بیشتر در معرض چرخه‌های اقتصادی هستند یا بیشتر در معرض نیروهای رقابتی قرار می‌گیرند، معمولاً توزیع فشرده‌تری از نتایج ارزیابی دارند. نمونه‌هایی در مجموعه ما شامل Alphabet (مالک Google) است. در فرآیند ساخت پورتفولیو، ما بین کسب‌وکارهای مختلف تمایز قائل می‌شویم تا ریسک‌ها یا احتمالات متفاوت نتایج را در نظر بگیریم.
خطای دیگری که سرمایه گذاران ایجاد می کنند این است که بیش از حد تخمین یا نادرست خطر وقایع با احتمال کم باشد. این بدان معنا نیست که رویدادهای "قو سیاه" نمی توانند اتفاق بیفتند ، اما جبران بیش از حد برای رویدادهای با احتمال بسیار پایین می تواند برای سرمایه گذاران پرهزینه باشد. ما به دنبال کاهش خطر وقایع "قو سیاه" هستیم که در نمونه کارها نسبت معنی داری از مشاغل (با قیمت های مناسب خریداری شده) که در آن معتقدیم منحنی توزیع نتایج ارزیابی به ویژه محکم است. ما این مشاغل را به عنوان مشاغل با کیفیت بالا در چرخه بلند می کنیم. ما معتقدیم که خطر از دست دادن سرمایه دائمی از یک رویداد "قو سیاه" در این بخش از نمونه کارها کم است. اگر بینش واقعی داشته باشیم که احتمال وقوع یک واقعه "قو سیاه" از نظر مادی در حال افزایش است و قیمت گذاری به اندازه کافی جذاب برای کاهش این خطر است ، ما در ایجاد یک تغییر مادی در نمونه کارها ، به ویژه دارایی های ما از چرخه کوتاهتر ، هیچ تردیدی نخواهیم داشت. کسب و کار. مسئله برای سرمایه گذاران ارزیابی می کند که احتمال چنین رویدادی از نظر مادی افزایش می یابد. معمولاً با میزان مطبوعات یا پوشش بازار در یک رویداد خاص ارتباط ندارد. بافت یک بار گفت: "بدترین اشتباهی که می توانید در سهام انجام دهید خرید یا فروش سهام بر اساس عناوین فعلی است."
10. لنگر انداختن تعصب
لنگر انداختن تعصب تمایل به تکیه بیش از حد به شدت به یک مرجع گذشته یا یک بخش اطلاعات در هنگام تصمیم گیری است. مطالعات دانشگاهی زیادی در مورد قدرت لنگر انداختن در تصمیم گیری انجام شده است. مطالعات به طور معمول باعث می شود كه افراد قبل از درخواست ، روی مواردی مانند سال تولد یا سن خود تمرکز كنند تا ارزش خود را به چیزی اختصاص دهند. این مطالعات نشان می دهد که افراد در پاسخ خود یا لنگر انداختن به تعداد تصادفی که قبل از پرسیدن این سؤال بر روی آنها متمرکز شده اند ، تحت تأثیر قرار می گیرند.
از دیدگاه سرمایه گذاری ، یک لنگر آشکار قیمت سهام اخیر است. بسیاری از افراد تصمیمات سرمایه گذاری خود را بر اساس قیمت سهام فعلی نسبت به سابقه تجارت آن پایه گذاری می کنند. در حقیقت ، یک دانشکده فکری سرمایه گذاری (به نام تجزیه و تحلیل فنی ، یک اصطلاح سرگرم کننده به خودی خود) وجود دارد که سرمایه گذاری را بر روی نمودار قیمت سهم پایه گذاری می کند. متأسفانه ، جایی که قیمت سهم در گذشته بوده است ، هیچ اطلاعاتی در مورد ارزان بودن یا گران بودن سهام ارائه نمی دهد. ما تصمیمات سرمایه گذاری خود را مبنی بر اینکه آیا قیمت سهم با تخفیف در ارزیابی ما از ارزش ذاتی معامله می شود ، پایه گذاری می کنیم و هیچ توجهی به قیمت سهم در گذشته نداریم. ما همچنین در تصمیم گیری برای سرمایه گذاری زمان برای تحقیق در مورد یک فرصت سرمایه گذاری جدید ، به قیمت سهم غالب کمی توجه نمی کنیم. ما می دانیم که قیمت سهم تغییر می کند و می خواهیم طیف وسیعی از فرصت های سرمایه گذاری به خوبی تحقیق شده را داشته باشیم تا بتوانیم وقتی قیمت ها زیر ارزیابی ما از ارزش ذاتی حرکت می کنند ، به صورت آگاهانه عمل کنیم.
