برخی از افراد بزرگ پیشین در ارزش ارز ایالات متحده ، از جمله در اواسط دهه 1980 و اوایل دهه 2000 ، سرانجام با کاهش شدید دنبال شدند. اما تنها چیزی که با اطمینان می توان گفت این است که دوره نرخ ارز فوق العاده با ارز بزرگ که از سال 2014 شروع می شود ، اکنون تاریخ است.
کمبریج - دلار آمریکا تابستان امسال در حال اشک است. ین ژاپنی و یورو طی دو دهه به پایین ترین سطح خود در برابر Greenback سقوط کرده اند. یورو که به مدت طولانی بیش از یک دلار ارزش دارد ، اکنون نزدیک به برابری است. شاخص دلار با وزن تجاری گسترده فدرال رزرو ایالات متحده تقریباً اوج مورد نظر خود را در مارس 2020 در میان وحشت ناشی از شروع همه گیر Covid-19 دوباره به آن مجدداً متصل کرده است. در حقیقت ، اگر کسی برای تورم در ایالات متحده و شرکای تجاری آن تنظیم شود ، در حال حاضر بیشتر است.
Kirill Kudryavtsev/AFP از طریق Getty Images
ده درس از بازگشت تاریخ
ریچارد هاس انتظارات و مفروضات کلیدی در مورد روابط بین الملل را که از سال 2022 جان سالم به در نگرفته است ، فهرست می کند.
آنتونی کوان/گتی تصاویر
احیای مبارزه برای حقوق بشر
Mandel Ngan/AFP از طریق Getty Images
بازرگانی درونی آمریکا
دانیل گروس فکر می کند قانون کاهش تورم می تواند ناخن نهایی در تابوت رهبری اقتصادی جهانی ایالات متحده باشد.
این اتفاق می افتد با وجود اینکه ایالات متحده بالاترین نرخ تورم سالانه خود را در چهار دهه و بدترین مانده تجارت از زمان بحران مالی جهانی ثبت کرده است. چه خبر است ، و آیا دلار کاهش می یابد؟
با توجه به اینکه توضیح می دهد نرخ ارز بسیار دشوار است ، بسیار کمتر پیش بینی می شود ، به نظر می رسد چهار عامل اصلی بر حرکات ارزهای اصلی جهان تأثیر می گذارد. از همه مهمتر ، فدرال رزرو شروع به پیاده روی نرخ بهره کرده است ، و با وجود اقتصاد ایالات متحده به ظاهر در هیچ کجای رکود واقعی ، هنوز جایی برای محکم کردن سیاست وجود دارد.
با وجود تورم به همان اندازه بالا در اروپا ، بانک مرکزی اروپا محتاط تر است. این تا حدودی به این دلیل است که چشم انداز اقتصادی یورو شکننده تر است. بانک مرکزی اروپا نگران سطح بالای بدهی ایتالیا است ، اما همچنین معتقد است که نرخ فعلی تورم قیمت انرژی ادامه نخواهد یافت. ژاپن ، مانند چین ، تاکنون تورم قابل توجهی را تجربه نکرده است. بانک ژاپن بعید است که به زودی سیاست را محکم کند ، و بانک مردم چین در ماه آگوست کاهش می یابد.
ژئوپلیتیک همچنین عاملی از قدرت دلار است. جنگ در اوکراین خطر بسیار فوری برای اروپا را نسبت به ایالات متحده به وجود می آورد ، در حالی که صابر ناخوشایند چین به سمت تایوان یک خطر بزرگ برای همه است ، اما بیشتر از همه در ژاپن همسایه است. رکود اقتصادی یا نه ، هر دو اروپا و ژاپن باید با افزایش همزمان در هزینه های نظامی بلند مدت ، توانایی های دفاعی خود را به میزان قابل توجهی بازسازی کنند.
سپس کندی اقتصادی مداوم در چین وجود دارد که اروپا و ژاپن را بسیار بیشتر از آمریکا تحت تأثیر قرار می دهد. علل اصلی رشد در حال کاهش چین-از جمله قفل های صفر و فاکتور ، میراث بیش از حد ساخت ، سرکوب بخش فناوری و بیش از حد مرکز قدرت اقتصادی-موضوعاتی هستند که مدتی است که درباره آنها اظهار نظر کرده ام ، و نمی بینمچرخش تیز و پایدار.
برای خواندن آخرین بینش های کنت روگوف در PS Digital Now مشترک شوید.
مشترکین دیجیتال از دسترسی به هر تفسیر PS ، از جمله مواردی که توسط کنت روگوف ، به علاوه کل مجموعه مطالب اختصاصی مشترک مشترک ، از جمله خواندن طولانی تر ، مصاحبه های خودی ، تصویر بزرگ/سوال بزرگ ، لذت می برند ، لذت می برند.
برای مدت زمان محدود ، 15 دلار با کد Rogoff15 صرفه جویی کنید.
سرانجام ، با وجود قیمت انرژی هنوز هم بسیار بالا ، این واقعیت که ایالات متحده از نظر انرژی خودکفا است در حالی که اروپا و ژاپن وارد کننده بزرگی هستند نیز به سود دلار می پردازند.
برخی اضافه می کنند که ایالات متحده یک پناهگاه امن تر از اروپا و ژاپن است. این ممکن است صادق باشد ، علی رغم اینکه آمریکا در یک جنگ داخلی سرد قرار گرفته است که تا زمانی که رئیس جمهور پیشین دونالد ترامپ در ترکیب باشد ، نمی تواند پایان یابد. ادغام یورو ، که نوید می دهد هر زمان که بحران وجود داشته باشد ، در صورت افزایش نرخ بهره واقعی جهانی ، به شدت مورد آزمایش قرار می گیرد. تورم در آلمان در مسیر رسیدن به 70 سال بالا است ، اما افزایش نرخ بهره ECB تهاجمی تر می تواند باعث گسترش بدهی های دولت ایتالیا شود.
قدرت فعلی دلار پیامدهای عمیقی برای اقتصاد جهانی دارد. سهم زیادی از تجارت جهانی ، شاید نیمی از آن ، به دلار - و برای بسیاری از کشورها ، که هم برای واردات و هم برای صادرات اعمال می شود ، است. به همین ترتیب ، افزایش دلار باعث می شود بسیاری از جهان واردات را کاهش دهند ، به حدی که محققان تأثیر منفی قابل توجهی در تجارت جهانی پیدا کرده اند.
یک دلار قوی در معرض خطر تأثیر وحشیانه خاصی بر بازارهای نوظهور و اقتصادهای در حال توسعه است، زیرا شرکت‌ها و بانک‌های خصوصی در این کشورها که از سرمایه‌گذاران خارجی وام می‌گیرند، می‌توانند این کار را تقریباً با دلار انجام دهند. و نرخ های بهره بالاتر ایالات متحده تمایل دارد تا نرخ بهره وام گیرندگان ضعیف را به طور نامتناسبی افزایش دهد. در واقع، اگر بسیاری از بانک‌های مرکزی بازارهای نوظهور به طور فعال نرخ‌های بهره را برای جلوگیری از فشار نزولی بر پول‌های ملی افزایش نمی‌دادند، شاخص کل دلار حتی بیشتر می‌شد. اما چنین انقباضی البته بر اقتصاد داخلی آنها سنگینی می کند.
این واقعیت که بازارهای نوظهور بزرگ‌تر تاکنون تا حد زیادی در برابر نرخ‌های بهره بالاتر ایالات متحده مقاومت کرده‌اند و دلار قوی‌تر، شگفت‌انگیز بوده است. اما در صورتی که فدرال رزرو یک مسیر سختگیرانه را دنبال کند تا چه زمانی به این کار ادامه خواهند داد، به خصوص اگر قیمت کالاها همزمان بیشتر کاهش یابد (همانطور که جفری فرانکل همکار من در هاروارد هشدار داده است) و ایالات متحده و اروپا به سمت رکود سقوط کنند. کاهش رشد در چین
در کوتاه مدت، دلار پررونق با شدت کمتری نسبت به شرکای تجاری آن بر آمریکا تأثیر می گذارد، عمدتاً به این دلیل که تجارت ایالات متحده تقریباً به طور کامل به دلار صورت می گیرد. اما دلار قوی‌تر، تأثیر داخلی بلندمدتی خواهد داشت، زیرا ایالات متحده به مکان نسبتاً گران‌تری برای تولید تبدیل خواهد شد. این کمکی به گردشگری خارجی نخواهد کرد، اما همچنان نسبت به سال 2019 به شدت کاهش یافته است.
آیا افزایش اخیر دلار در برابر سایر ارزهای اصلی ممکن است معکوس شود؟مطمئناً، برخی افزایش‌های بزرگ قبلی در ارزش دلار، از جمله در اواسط دهه 1980 و اوایل دهه 2000، در نهایت با کاهش شدید دنبال شد. اما باز هم، پیش‌بینی نرخ ارز حتی در یک افق یک ساله بسیار دشوار است. کاهش 15 درصدی بیشتر یورو و ین در برابر واحد پول ایالات متحده کاملاً امکان پذیر است، به خصوص اگر اصطکاک های ژئوپلیتیکی بدتر شود. تنها چیزی که می‌توان با قطعیت گفت این است که دوره بی‌حرکتی نرخ ارزهای اصلی که از سال 2014 شروع شد، اکنون تاریخ گذشته است.
فروش تعطیلات: 35 دلار در هر اشتراک جدید PS صرفه جویی کنید
دسترسی بیشتری به PS - از جمله هر تفسیر و مجموعه On Point ما از محتوای منحصر به فرد مشترک - با حداقل 49. 99 دلار به دست آورید.
