سرپوش: بازارهای سهام آسیای جنوب شرقی با وجود باد مخالف دلار همچنان جذاب هستند

دلار قوی آمریکا چالش‌های آشکاری را برای اکثر بازارهای نوظهور، به‌ویژه آن‌هایی که بدهی سنگین ارز خارجی دارند، ایجاد می‌کند. با این حال، کارشناسان سرمایه گذاری که با آنها تماس گرفته شده است، می گویند که اکثر اقتصادهای آسیای جنوب شرقی، از جمله مالزی، به دلیل بازگشایی جهان پس از همه گیری، به دلیل پتانسیل رشد اقتصادی خود همچنان جذاب هستند، اگرچه اوضاع در کوتاه مدت آرام نخواهد بود زیرا بازارها موضع بسیار جنگ طلبانه ایالات متحده را هضم می کنند. فدرال رزرو

داده‌های بازار سهام در چهار دهه گذشته نشان می‌دهد که از نظر تاریخی، بازارهای آسه‌آن واکنش‌های متفاوتی نسبت به چهار دوره گذشته چرخه‌های قوی دلار آمریکا از سال 1980 داشته‌اند.

مالزی در هر چهار دوره عملکرد خوبی نداشت و بازدهی منفی از 2. 4٪ (ژوئن 2021 تا می 2022) تا 29٪ (آوریل 2008 تا مارس 2009) را ثبت کرد (جدول را ببینید).

تایلند، فیلیپین و ویتنام نیز تقریباً در تمام دوره‌های قوی دلار آمریکا متحمل ضرر شدند، به جز دوره می 2014 تا دسامبر 2016، که طی آن بازارهای آنها به ترتیب 8. 5، 1. 5 و 17. 5 درصد رشد کردند. برای ژوئن 2021 تا می 2022، مالزی، تایلند، فیلیپین و ویتنام به ترتیب 2. 4٪، 0. 2٪، 0. 2٪ و 5. 7٪ از دست دادند.

اندونزی که برای دوره ژوئن 2021 تا مه 2022 14. 7 درصد افزایش داشت، در دوره فوریه 2018 تا مارس 2020 30. 9 درصد از دست داد و در دوره آوریل 2008 تا مارس 2009 37. 6 درصد کاهش یافت.

سنگاپور، تنها بازار دیگر آسه‌آهن که بازدهی مثبت در طول دوره بررسی تقویت دلار آمریکا داشت، بازدهی منفی 46. 4 درصد (آوریل 2008 تا مارس 2009) و 27. 4 درصد (فوریه 2018 تا مارس 2020) را تجربه کرد.

با اندازه‌گیری از ابتدای سال، رینگیت در زمان نگارش این مقاله 5. 8 درصد در برابر دلار آمریکا تضعیف شده بود و عملکرد کمتری نسبت به سایر ارزهای منطقه داشت که در مدت مشابه بین 0. 8 تا 3. 1 درصد کاهش یافته بودند.

با این حال، ممکن است فرصت‌هایی برای سودآوری وجود داشته باشد در حالی که دیگران می‌ترسند.

ایان یونگ، سرمایه‌گذار خصوصی سهام خصوصی منطقه‌ای و فروشنده سابق، به The Edge می‌گوید که این می‌تواند یک سفر پر فراز و نشیب باشد، با جریان اخبار منفی‌تری در پیش رو - از تورم بالا و هزینه‌های سنگین انرژی گرفته تا کمبود جهانی مواد غذایی - بر سبدها تاثیر می‌گذارد. او به سرمایه گذاران توصیه می کند که سبد متنوعی از نظر بخش، ارز و جغرافیا داشته باشند و معتقد است که آسمان صاف تر ممکن است تنها در سه ماهه دوم یا سوم سال 2023 رخ دهد.

با این وجود، یونگ می‌گوید که آسیای جنوب شرقی هنوز مکانی برای سرمایه‌گذاری در دهه آینده است، به لطف جمعیت‌شناسی عالی با جمعیت جوان زیاد و اخلاق کاری خوب. کسانی که با منطقه آشنا هستند نیز به خوبی با کشورهایی که خطرات بالاتری از سوء مدیریت سیاسی و اقتصادی دارند آشنا هستند.

Pankaj C Kumar، رئیس سابق تحقیقات و مدیر صندوق، موافق است که شتاب رشد و فرصت های سرمایه گذاری در آسیای جنوب شرقی فراوان است.

ویلیام نگ، مدیر ارشد سرمایه گذاری LeInves PLT برای سرمایه گذارانی که می خواهند در خارج از مالزی قرار بگیرند تا از ریسک یک کشور اجتناب کنند، به دنبال شرکت های مالزیایی هستند که در بازارهای نوظهور مانند اندونزی و ویتنام قرار دارند. به عنوان مثال، برخی از شرکت‌های تولیدی مالزی، کارخانه‌هایی را در ویتنام راه‌اندازی کرده‌اند تا ریسک‌ها، از جمله ریسک‌های مربوط به کارگران را مدیریت کنند.

در حالی که سنگاپور همیشه یکی از بهترین گزینه ها برای سرمایه گذاری در بازارهای خارجی بوده است، Ng می گوید که بازار سهام آن به دلیل قوانین و مقررات سختگیرانه تر برای سرمایه گذاران بلندمدت مناسب است. او توضیح می‌دهد: «بازار تحت سلطه سرمایه‌گذاران بلندمدت با فعالیت‌های سفته‌بازی کمتر است، بنابراین نوسانات کمتری دارد.

گرچه دستکش ، مزارع ، مبلمان و صنایع نیمه هادی به عنوان ذینفع یک حلقه ضعیف دیده می شود ، اما NG تأکید می کند که عواملی مانند افزایش قیمت مواد اولیه و کمبود نیروی کار در نظر گرفته می شود."در این حالت ، روغن نخل بخش صادرات خالص است ، اما به دلیل مشکل کار کمی خنثی به نظر می رسد."

رئیس یک خانه تحقیقاتی محلی که از نامگذاری آن خودداری کرد ، می گوید کالا و امور مالی دو موضوع اصلی برای سرمایه گذاری در جنوب شرقی آسیا است. وی گفت: "کالا هنوز مهم برای بازارهایی مانند مالزی و اندونزی است ، اگرچه برخی می گویند با پایان یافتن جنگ روسیه و اوکراین ، قیمت ها می توانند به میزان قابل توجهی کاهش یابد. و با شروع حرکت بازگشایی ، بانک ها شرط بندی ایمن هستند. "

خطرات ناشی از درآمد

در حالی که نتایج مالی تاکنون در سال جاری در برابر 2021 رضایت بخش بوده است ، یونگ به دلیل تورم ناشی از کمبود عرضه و همچنین ارزهای ضعیف ، احتمال درآمد شرکتهای شرکتهای منطقه ای را که در نیمه دوم سال 2022 کاهش یافته است ، رد نمی کند.

وی گفت: "من انتظار دارم که درآمد شرکتهای اکثریت شرکتهای ذکر شده در سال 2023 با افزایش قیمت مواد اولیه و تورم دستمزد ، از بین بروند. پتانسیل فوق العاده اقتصادهای جنوب شرقی آسیا در میان مدت تا طولانی مدت است. بهترین فرصت های سرمایه گذاری در هنگام ترس بزرگترین است. "

با افزایش پیش بینی رشد ، پس از به دست آوردن بهبود اقتصادی ، NG معتقد است که حرکت به افزایش درآمد شرکت ها برای شرکت های آسه آن-با وجود ضربات کوتاه مدت از تورم بالا و نوسانات فارکس-تبدیل می شود.

او می گوید: "ASEAN برای ابرقدرت های جهانی اهمیت بیشتری پیدا می کند. در عین حال ، شرکت های منطقه ای باید به دنبال یک سیاست تجارت متعادل تر باشند. آنها می توانند مواد اولیه را از جاهای دیگر تهیه کنند و لزوماً مجبور نیستند از دلار آمریکا برای معاملات استفاده کنند. "

هنوز هم برای کسانی که مراقبت می کنند کارهای خانه خود را انجام دهند ، سنگهای کم ارزش وجود دارد.

یونگ خاطرنشان می کند که بسیاری از سهام کوچک و متوسط- به ویژه مواردی که در بخش تولید فناوری درگیر هستند- در سنگاپور و هنگ کنگ به دلیل علاقه سرمایه گذار نهادی و خرده فروشی بسیار کم ارزش هستند.

وی می گوید: "بسیاری از شرکت های ذکر شده در نوجوانان کم و بازده قابل احترام در سهام عدالت در حال تجارت هستند."

از آنجا که شرکت های کالا از تورم بهره مند می شوند ، بحران انرژی و کمبود مواد غذایی جهانی- که حداقل برای یک سال ادامه خواهد یافت تا زمان تخریب تقاضا- یونگ می گوید که سهام مزارع کوچک و میانه در آینده نسبتاً جذاب خواهد بود12 ماه.

وی همچنین از شرکتهای خدمات نفت و گاز با ترازنامه های صوتی که عمدتاً به Petroliam Nasional Bhd (پتروناس) و سایر شرکت های بالادست در مالزی وابسته است ، حمایت می کند.

وی می گوید: "این شرکت ها از سال 2016 در Doldrums بوده اند. پتروناس به احتمال زیاد هزینه های سرمایه خود را برای سال 2023 افزایش می دهد و انتظار می رود قیمت نفت برای دو تا سه سال دیگر بالاتر از 80 دلار باشد. صنعت نفت و گاز (O&G) طی سه سال گذشته در پایین ترین چرخه سرمایه قرار داشته است.

پتروناس قصد دارد طی پنج سال آینده به طور متوسط 20 میلیارد RM در CAPEX در فعالیت های بالادست اختصاص دهد. طی دو سال گذشته با 12 میلیارد RM در سال بسیار پایین تر بود. "

NG بنگاههای مرتبط با O & G مانند Hibiscus Petroleum Bhd و Dagang Nexchange Bhd را ترجیح می دهد ، که سوار تظاهرات قیمت نفت شده اند.

قدرت ایالات متحده از بین می رود

یونگ به جای یک دلار قوی آمریکا ، بیشتر نگران تورم شایع است.

قدرت دلار آمریکا پایدار نیست. هنوز هم در 12 ماه آینده نرخ ارز دلار آمریکا/رینگیت به 4. 70 منتقل می شود ، زیرا بانک نگارا مالزی نسبت به فدرال رزرو در افزایش نرخ بهره کمتر تهاجمی خواهد بود. "

وی گفت: "قدرت دلار آمریکا در حال حاضر توسط رئیس فدرال فدرال هدایت می شود و در افزایش نرخ بهره فراتر از خنثی ، موضع ناخوشایند را در پیش گرفته است. این قیمت در بسیاری از افزایش نرخ ها قیمت گذاری می شود. بسیاری از بانکهای ذخیره در سطح جهان هنوز در مورد افزایش نرخ بهره مردد هستند تا مبادا فعالیت اقتصادی تأثیر منفی بگذارد. "

پانکاج معتقد است که دلار آمریکا تقریباً به اوج خود رسیده است ، زیرا او معتقد است که بازار سرعت افزایش نرخ بهره را بیش از حد ارزیابی کرده است.

وی گفت: "ما می توانیم از طریق سفت شدن ، نقدینگی را از بازار دور کنیم. این بدان معنی است که حرکت اقتصادی به سرعت کاهش می یابد. سپس خواندن تورم نیز کاهش می یابد و احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در آنجا نخواهد بود.

وی گفت: "در حالی که فدرال رزرو هنوز پشت منحنی است ، من اعتقاد ندارم که افزایش نرخ آنقدر پرخاشگر باشد که پیش بینی می شود بازار. حرکت آهسته تر اقتصادی منجر به تبدیل شدن فدرال فدرال و تضعیف دلار خواهد شد. "

NG تخمین می زند که Ringgit با توجه به ذخایر قوی فارکس کشور و مازاد تجارت در سطح 4. 40 تا 450 قرار خواهد گرفت.

وی معتقد است وقتی چشم انداز ارز بهبود می یابد ، ارزهای منطقه ای دوباره بودجه خارجی را جذب می کنند.

وی گفت: "ما نمی توانیم بگوییم که ارزیابی بازارهای منطقه ای بسیار جذاب است زیرا ما هنوز با Covid زندگی می کنیم ، همراه با مسائل طولانی مانند جنگ تجاری ایالات متحده و چین ، درگیری های روسیه و اوکراین و افزایش قیمت مواد اولیه. عوامل خارجی زیادی وجود دارد ، اما ASEAN هنوز مکان مناسبی برای پارک کردن سرمایه گذاری شما است. "

NG می گوید ، در داخل کشور ، تأثیر مالیات بر سعادت یک طرفه نباید چشم اندازهای طولانی مدت را ابراز کند.

برای کسانی که معده برای خطر دارند ، NG پیشنهاد کمی در معرض ارزهای رمزنگاری شده است."اگر شما آشنا نیستید ، من به شدت توصیه می کنم در مورد سرمایه گذاری در سرمایه گذاری های جایگزین مانند ارزهای رمزپایه. این نباید سرمایه گذاری اصلی باشد. "

Pankaj می گوید سرمایه گذاران باید قبل از تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری در فضای رمزنگاری ، جایی که قیمت ها به تازگی ضرب و شتم شدید گرفته اند ، توجه داشته باشند ، جایی که قیمت ها به تازگی ضرب و شتم شدید شده اند ، با این که بیت کوین پس از 17 ماه پایین 25400 دلار آمریکا (RM111،770) کاهش یافته است. فروپاشی stablecoin terrausd.

وی گفت: "در وهله اول هیچ ارزش اساسی برای برخی از ارزهای رمزنگاری وجود ندارد. آنها همچنین هرگز جایگزینی مناقصه قانونی نخواهند بود. "

به طور کلی ، کارشناسان سرمایه گذاری معتقدند که سهام هنوز هم انتخاب سرمایه گذاری بهتر از کلاسهای دارایی باطنی است.

یونگ می گوید: "شرکت های خوب مدیریت شده با قدرت قیمت گذاری خوب و جریان پول نقد قوی می توانند بر دفع تورم غلبه کنند."

با عضویت در ما برای نسخه چاپی و/یا دیجیتال خود ذخیره کنید.

P/S: Edge همچنین در Google Play AppStore و Androids Appstore و Androids موجود است.